IT戦略・ITガバナンス・投資評価
午前II午後I午後II論文
重要度:
リアルオプション（Real Options）
よみがな: りあるおぷしょん
英語名称・略称: Real Options Approach
1行要約（本質）
将来の事業環境の不確実性に対し、投資の拡大・延期・縮小・撤退の柔軟な選択権を評価する手法。
3つの重要ポイント
1
金融工学のオプション価格理論を実物資産（IT投資や新規事業）の意思決定に応用した手法。
2
不確実性の高いDXや新技術導入において、段階的投資（PoCから段階的拡大）の価値を定量化できる。
3
従来のDCF/NPV法が苦手とする「途中で計画変更・撤退できる柔軟性」を正当に評価できる。
構造・プロセスの図解
図リアルオプションによる段階的意思決定ツリー
不確実性の推移に応じた柔軟な投資判断1フェーズ1: 小規模投資
PoC・プロトタイプ検証
最小限の初期投資で技術的・業務的実現可能性を検証。
2分岐点: オプション行使
継続・拡大・撤退の判定
市場受容性が高ければ追加投資（拡大）、低ければ即座に中止（損切り）。
3フェーズ2: 本格展開
全社スケール・価値創出
不確実性が低減した段階で本格投資を断行し、ROIを最大化。
概要・背景・本質
リアルオプションアプローチは、市場環境や技術動向の不確実性が極めて高いデジタルビジネスやDX推進において威力を発揮する投資評価フレームワークです。一括での大規模投資を避け、小さく始めて状況に応じて拡大・転換・撤退する『経営の柔軟性』そのものを価値として織り込みます。
コア概念と着眼点
- 拡大オプション（Growth Option）：PoC成功時に追加投資して事業を急拡大する権利
- 延期オプション（Defer Option）：市場や競合の動向を見極めるまで投資実行を先送りする権利
- 縮小・撤退オプション（Abandon Option）：期待した成果が得られない場合に損切りして撤退する権利
- 不確実性が高ければ高いほど、オプションの価値（柔軟性の価値）が大きくなる
ITストラテジスト試験（午後I記述・午後II論文）での論述ポイント
午前IIでは『不確実性の高い新技術投資において、投資の拡大や撤退の選択権を考慮する手法はどれか』という設問が出題される。午後II論文では、生成AI等の先進技術導入において『リアルオプションの考え方に基づき、まずは1部門でPoCを実施し、効果検証後に全社展開する段階的投資計画を策定した』と論述するのが定石。