IT戦略・ITガバナンス・投資評価
午前II午後I
重要度:
IRR（内部収益率）
よみがな: あいあーるあーる / ないぶしゅうえきりつ
英語名称・略称: Internal Rate of Return (IRR)
1行要約（本質）
投資によって得られる将来キャッシュフローの現在価値合計と、初期投資額がちょうど等しくなる（NPV=0）割引率。
3つの重要ポイント
1
投資案件自体の「利回り（収益率）」を示す財務指標であり、パーセンテージ（%）で直感的に把握できる。
2
企業の要求収益率（ハードルレートや資本コスト）を上回っていれば投資適格と判定する。
3
午前IIでNPV法との対比や特徴が頻出する、投資意思決定の重要指標。
構造・プロセスの図解
図NPV法 vs IRR法 の対比
投資採算を測る2大財務アプローチNPV法（正味現在価値）理論的本命
絶対額（金額）で評価
企業価値が何円増えるかを測定。投資規模の大小を正しく反映でき、財務理論上最も優れている。
IRR法（内部収益率）直感的指標
利回り（％）で評価
案件自体の収益率を測定。直感的に分かりやすいが、投資規模の差（10億円の10%か、100万円の20%か）が隠れる。
概要・背景・本質
IRRは、NPVがあらかじめ割引率を設定して金額（円）で成果を出すのに対し、案件そのものの収益利回りをパーセントで算出します。経営陣にとって「このITプロジェクトは年利何%の投資に相当するのか」が直感的に理解しやすいため、役員会での説明で好まれますが、投資規模の違いを無視してしまう点に注意が必要です。
コア概念と着眼点
- NPV = 0 となる割引率 r を求める（複利計算の利回りに相当）
- 判定基準：IRR > ハードルレート（調達資本コストや目標利益率）であれば採択
- NPVとの使い分け：金額の規模感を見るならNPV、効率性（利回り）を比較するならIRR
- 留意点：キャッシュフローの符号が途中で何度も反転する場合、複数の解が生じることがある。
ITストラテジスト試験（午後I記述・午後II論文）での論述ポイント
午前IIで「NPVとIRRの関係」「IRR法の特徴」が問われる。『NPVがゼロとなる割引率がIRRである』『ハードルレートよりIRRが大きい場合に投資する』という基本定義を確実に覚えておくこと。